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美国的超级按时炸弹要爆炸:特朗普破刻要断粮!

美国的超级按时炸弹要爆炸:特朗普立即要断粮!

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1.本周六特朗普可能要常设失落业

这个星期六--4月29号,hy590海洋之神,是特朗普入主白宫的第100天,全球媒体都无比关注这个100天。自罗斯福总统以来,对每个美国总统而言,入主白宫的第一个百天都是亮新政成绩单的重要日子,但是就是在多么一个主要的日子,特朗普却可能要常设失业了,因为白宫又波及了债务上限要关门了,这一次的上限是19.9万亿美元。

政府关门毕竟是怎样一回事呢?

从美法令国法公律例和权力结构的专业角度下去讲,依据1921估算与会计法案及1974美国国会预算暨截留操纵法案等的请求,任何全权预算支出(discretionaryspending)必需经由响应的年度当局算出预算案(appropriationbill)的支持方有效。

在算出预算案因故延迟的情况下,政府可经过持续决议案(continuingresolution)对预算停滞授权。若两者皆未能按时颁布,即称作呈现资金缺口(fundinggap)。

1981年,时任司法部长本杰明·希弗莱蒂对反超支法案(AntideficiencyAct)结束了诠释,恳求当资金缺口浮现时,关闭受影响的机构与服务,亦即政府开始歇业。

说的简略一点就是,预算拨款权利节制在美国国会手中,国会不经过预算案,就意味着政府不能花钱,很多须要花钱的局部无以为继,员工的工资也将难以支付,只要关门大吉。

要经过新的预算案,就要提高债务上限,因为美国政府的预算很大程度上是靠举债坚持的。

2.拆解财政上限--两党博弈的纸牌屋

既然美国政府靠举债来保持运行已经这么多年了,为什么还要矫情让政府关门呢?

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由于债权上限是平易近主党跟共和党作斗争的绝佳砝码,不用就太可惜了。

比喻,2013年10月1日,奥巴马政府涉及债务上限被迫关门,很大一部分原因就是国会的共和党据此要挟奥巴马终止奥巴马医保相干金钱的支出,什么意思呢?奥巴马医保就是给穷户补贴买医保,共和党要求停止这些补助,也就等于是要弄逝世奥巴马医保。奥巴马不容许,共和党就说对不起,咱们不经过法案进步债务上限,hy590海洋之神,成果奥巴马政府就关门了。

谁知道这一次轮到共和党的特朗普政府要关门,国会里的民主党还没谈条件,特朗普就先讹上了:他要求民主党议员在新的预算法案中允许他增加300亿美元的国防预算和几十亿美元的移民法律机构的预算支出,以及增添180亿美元的全权预算支出,否则,他就会让政府停止奥巴马医保的相关支出。

那么成绩来了,连基础上维持政府的运转都要触及债务上限,那么像特朗普那样搞大规模的减税和基建(全体规模可达10万亿美元以上),债务上限岂不要变成大宝天天见了。让我们看下面的数据图:

 

如上面的数据图所示,奥巴马是一位非常实事求是的总统,其任内8年联邦赤字对GDP占比持续下降,葡京赌场,即便如此,其任内也10次触及债务上限,那像特朗普这样猖獗卯吃寅粮的总统可怎样办?再看下面的数据图:


如上图所示,自从2011年第三季度以来,奥巴马为了平衡预算一直年夜规模增加军费,其增添的力度和持续的时光为战后所仅见,要晓得军费开销占全权预算支出的50%支配,不砍军费要想均衡预算是不成能的。而特朗普却要大范围的增添国防预算,债务上限发生的频率断定是要显明高于省吃俭用的奥巴马了。

美国特朗普政府的关门风险会远大于奥巴马时代,葡京赌场

最受美国政府关门影响的就是范畴高达15万亿美元的美国国债市场,还有规模高达5万亿美元的以美国国债为质押品的融资市场,这对美元指数,对融资成本而言都是很负面的隐患。

上一次奥巴马政府关门,评级机构穆迪就把美国放上了“负面观望名单”,言下之意就是一旦美国政府关门,不克不及支付其债务本钱(本钱,本金等等),美国的债务评级就必须下调。

雷曼兄弟破产带来了寰球大衰退,而美国的破产规模将是那个破产的23倍以上,结果将不堪设想。对这些,特朗普有考虑吗?

 

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3.特朗普的理想和残酷的现实

特朗普的减税计划将令美国的债务上限危机乘人之危。根据美国税收政策核心的测算,特朗普来日提出要把美国合资人制企业(pass-throughbusinesses)的最高税率由39.6%降至15%。

这个减税计划在将来10年时间里将给联邦政府增加2.4万亿美元的成本,再加上特朗普竞选时许诺的各类集团所得税减免,在未来10年时间里将给联邦政府增加9.5万亿美元的成本,总共是11.9万亿美元。减税规模的一半以上将使美国最富的5%家庭受益,其2/3摆布将使最富的1%受益,其1/5将使最富的0.01%的受益。

这种大规模劫贫济富的减税必定会受到民主党的动摇狙击,狙击的最佳战略就是顺序性阻挠议事(filibuster)。
顺序性阻挠议事是一个很奇葩的制度:美国参议院规定议员可以没有时限的发言(众议院并不容类似情况出现),除非议会中五分之三(绝对多数票)的票数经过要其「收口」(cloture),葡京赌场

当议会中的少数派,发明手中没有足够票数去否决一条他们支持的法案通过时,其中一种对策,就是长篇大论,喋喋不休,用以阻挠表决。

这不是完全消极之举,除了换取时间与政府再行谈判之外,也渴望引起民众留心议员支撑的因由。

Filibuster战略要奏效,讲话的议员必须长时间、不连续的演说,内容最好与议题有关,但也可能天马行空,一旦中断或离开讲话台,就失掉连续谈话的权力,这对议员的体力、辩才、题材准备都是极大的考验,但此一招数常常见效,被视为在野党的必杀绝技。

简单的说,filibuster就是一个“拖”字诀。我拖,去世也不让你表决。拖到大师都受不了,最后只能休会。曾经有位老哥在辩论时拿起电话本就念,念到巨匠纷纷口吐白沫,参议院内横七竖八躺倒一大片。

为了防止预算法案等法案被民主党用顺序性阻挠议事杯葛,特朗普和共和党就只要一个捷径,那就是动用和解顺序(reconciliation)。和解顺序不允许被议的法案讨论持续超出20小时,并且不需要相对多数票(只要简单多数票)就可以经过。

只要动用和解顺序,哪怕平易近主党全部支持,只要共和党靠自己能凑齐简单多数票也可能使法案经过,而且因为有20小时的议事时间限制,民主党没办法经过filibuster来阻挡。

但成就是和解顺序(reconciliation)受伯德法规(Byrdrule)的控制,伯德法规要求被议的法案在十年的预算窗口期外不能增加联邦赤字。因此根据reconciliation原则,特朗普的减税计划增长了政府数以万亿为计的收入,那么国会共和党团队就必须在其他方面减少数以万亿为计的支出,如许一来,两两相抵就不增加联邦赤字。

成绩来了,这个支出该从哪里砍呢?让我们来解剖一下:

告白

联邦支出分三大类:全权预算支出(Discretionaryspending),逼迫性开支(Mandatoryspending)跟本钱支出。全权预算支出包括军费,国土保险和国家公园等。

强制性开支包含所有福利支出。强迫性开支和利息支出是主动花出去的,就像每月自动从你银行账户里扣除的房贷月供一样。

国会可能动刀切的只要全权预算支出。而全权预算支出最大年夜的一块就是军费,畴前十几多二十年军费大多数时间占到全权预算支出的50%以上,所以不裁减军费,要想经过伯德律例的把持基本上是没戏的。

4.特朗普经济学就是个超级大泡沫

根据美国税收基金会测算,特朗普的减税计划光在他的四年任期内就能使联邦赤字增添多达5.9万亿美元,而军费也经不起呼应的大砍,除非美国放弃全球霸权,所以他的减税盘算根本上没戏。

但市场是感情动物,没想那么多。周三特朗普减税细节吐露之后,美股开盘,道指随即涨逾240点,攻破21000点;纳指涨0.56%,突破6000点,创下历史新高;标普则上涨0.59%。

然而一旦按和解顺序和伯德法规走上去,市场才会意识到以减税方案为中心的特朗普经济学就是个超等大泡沫。现在主流财经媒体到处都在拿减税筹划吹捧皮,估计是美股要出货了。看下面的数据图:


如上图所示,全球基金美股持仓已经降至次贷危机以来最低水平,这不是出货是干嘛?下面是一个财经自媒体拿特朗普减税计划吹嘘皮的截屏:

这些财经自媒体甘居于财经网红的专业水平,对顺序性阻挠议事(filibuster),和解顺序(reconciliation),伯德法规(Byrdrule)等法规顺序一点也不理解,只知道特朗普吹啥牛皮就重复啥牛皮。

打个比方,减税打算是个鸡蛋,那么次序性阻拦议事(filibuster),息争顺序(reconciliation),伯德法规(Byrdrule)等法规顺序就是下鸡蛋的母鸡,连下鸡蛋的母鸡都没搞明白,就在那叽叽歪歪要下多少鸡蛋,你说可笑不好笑。

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所以本质上,以减税计划为核心的特朗普经济学就是牛了八年的美股超级老牛市的超级股托,跟着瞎起哄的主流财经媒体也都是超级股托。经过对这个下鸡蛋的老母鸡的专业分析之后,我们发现特朗普这四年根本就下不出他承诺的那么多只鸡蛋。

不管是减税谋划,还是基建规划,等到议会的各项顺序和法规一路走上去都得大打折扣。就像保险公司招营业员,说月薪4万,成果你一去才发现底薪4000。

5.只要做战役总统一条路

空想很丰满,hy590海洋之神,事实很骨感,这就是特朗普经济学这四年的福气。摆在眼前的成绩就是,这个礼拜六--4月29号,也就是特朗普入主白宫的第100天,特朗普有可能要赋闲了。

有没有搞错,新政100天居然演这出,写剧本也不成能写得这么搞笑,但这就是现实,而且这样搞笑的日子以后还会有很多。

在海内特朗普要想在经济上完成他的抱负实在是太难了,为反恐搞限穆令被说违宪,搞经济又被filibuster,reconciliation,Byrdrule等法规顺序杯葛阉割,这还怎样实现美利坚的宏大复兴(MakeAmericaGreatAgain)。内政不让该好好搞,那就只要在国内搞事了。

所以特朗普只有做战斗总同一条路了,无论是打朝鲜,仍是打伊朗,游戏总得继续下去。

看下面的数据图:


如上图所示,美国的原油储备今朝能够够三年多用的,也就是美国三年多不进口原油也没事,所以美国基本就不介意在中东打大仗,反倒是中国,我们的石油贮备只能撑三个月。美国花了6年多连个弹丸小国叙利亚都没搞定,如果打地区一霸的伊朗那得打好多少年吧,这对石油储备如不经风的我国而言,一定构成巨大冲击。

因为美式民主轨制法规的完善和富强,美国海内水至清则无鱼,特朗普这种嘴炮忽悠选民可以,要想在民主政体里浑水摸鱼恐怕是连门都不,只要在骚乱的全世界寻找冲破口了。复兴制造业好说不好干,但美国当初原油业这么强,一旦在中东打起仗来,石油美元是可以大把挣的,还有卖武器,说不定原油板块和军工板块能带动美股和美元指数再给牛市续命。

中东打起来才有钱捞,在穷得一塌糊涂的朝鲜打好处就太少了,经济上很不划算。所以特朗普最终大动干戈的地方还得是中东。

只是中东一旦大乱,油价暴跌,中国的通胀率,汇率,房地产,资金出逃情形会怎么样,画面太抚慰,不敢假想。

本文作者为中华元智库是中国首家自力第三方市场化运作的国际金融智库,开创了中国金融策略猜测业。2010年1月1日正式诞生于北京,由原第一财经日报副总编,“中国猜想国际金融危机第一人”张庭宾师长老师领导创办。其定位是中国金融投资领袖的战略智囊团。